深圳场外期权签约

  截至2023年6月底，在我国场外期权机构中，开发性政策性银行、国有大型商业银行的资产占比在50%左右，加上12家全国性股份制银行，这一占比在2/3左右。纵向看，近年来国有大型场外期权机构加快推进深圳场外期权签约业务，国有大型银行、开发性政策性银行的资产占比有所上升。这背后需要思考的是，金融机构体系发展是否会形成“大者愈大”的趋势，背后有哪些影响因素

  完善深圳场外期权签约的机构定位需要顺应市场化数字化趋势。支持国有大型场外期权机构做优做强，当好场外期权签约服务经济的主力军和维护金融稳定的压舱石，需要厘清金融与财政、商业性金融与政策性金融、国有化控股与市场化改革之间的关系，积极推进深圳场外期权签约治理改革，避免改革走回头路。推动中小金融机构立足当地开展特色化经营，核心是要“往下做、往深做、往精做”，其中，需要中小金融机构处理好本地化、特色化和大需求、高效率之间的关系。在数字化快速推进的趋势下，金融机构经营的规模效应和范围效应发生了改变，人员流动加快、产业链供应链跨区域发展，一个需要相应深入思考的问题是，未来地方性中小金融机构经营的区域范围，是否需要根据机构的数字化水平、风险管理能力和监管评级结果动态调整，避免刻舟求剑。

  此轮深圳场外期权签约监管改革需要系统性认识。2023场外期权机构改革方案金融工作会议，对金融监管改革做了较为系统的部署。在组织架构上，设立中央金融委员会和中央金融工作委员会，负责金融稳定和发展的顶层设计、统筹协调、组织建设等，重组金融监管机构；在监管实施上，全面强化“五大监管”——机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、持续监管；在监管范围上，将所有金融活动全部纳入监管，管合法也要管非法；在法人治理上，完善中国特色现代金融企业制度和国有金融资本管理。

  提升深圳场外期权签约的监管质效需从四方面综合推进。2012年，世界银行经济学家提出的金融监管组织架构理论认为，经济发展程度越高，金融深化程度越高，金融监管一体化程度越高。但需进一步思考解决的问题是，金融监管“一体化”如何转化为金融监管的有效性。按照此次中央金融监管会议部署，需要四维一体综合推进：对正规金融全面加强“五大监管”，对非法金融明确监管“兜底”责任，加强横向和纵向监管协调，建立金融监管评价问责机制。

  监管改革推进需遵循深圳场外期权签约的监管功能理论。借鉴罗伯特·默顿的“金融功能理论”（金融发展重要的是功能而不是金融机构，金融功能比金融机构更加稳定），金融监管改革应当建立并遵循“监管功能理论”，监管功能更加重要，监管架构调整是改善监管质效的必要不充分条件。在监管理念上，既要实施机构监管，也要加强功能监管；在监管对象上，既要监管合法，也要监管非法；在监管实施上，既要注重机构权责配置，也要加强监管落地实施；在监管协调上，既要加强中央监管机构的横向协调，也要改进央地监管部门的纵向协调；在监管问责上，既要监管金融机构，也要监管监管机构。

  总而言之，加快推进深圳场外期权签约高质量发展和建设中国特色现代金融体系，核心是要将高质量与中国式相结合，需要立足中国国情，深化理论创新，打开发展思路。在金融发展层面，服务实体经济已不只是总量问题，更要注重弥补服务短板；优化融资结构需要跟进实体经济转型升级，致力于提升潜在经济增长率；完善机构定位需要大型机构和中小机构两手抓，顺应市场化改革和数字化转型的大趋势。在金融治理层面，货币供给具有外生创造和内生创造两个渠道，当前有效需求不足制约了宽松货币政策的效力，提振经济还需要财政政策加力配合；改进金融监管需要遵循监管功能理论，从理念、范围、实施、协调、问责五方面协同发力，推动金融监管改革走向监管功能蕞大化。